BOPP：库存持续累积对商场支撑力度削弱

  进入2024年，我国BOPP职业库存全体呈添加趋势，现在库存已涨至年内高位及前史五年同期高位水平。尽管8月出产企业检修添加，但本年没有迎来需求旺季，供需端压力尚存，库存高位，给到商场的支撑力度削弱。

  进入7月，BOPP进入跌落通道。到8月13日，华东厚光膜商场行情报价在8650-8950元/吨，较7月初跌125元/吨，跌幅在1.40%。按从前规则来看，7月下旬起BOPP会逐步迎来需求旺季，提振价格小涨（如图1），但本年违反季节性规则，膜价跌落（如图2）。首要仍离不开供需根本面的指引。2024年仍处于BOPP职业扩能周期，供给持续添加；而需求端康复缓慢，终端需求向上传导不畅，膜厂虽根据自己订单调整设备开停及排产状况，但供需端压力有增无减，膜厂库存持续累积，对商场支撑力度削弱。

  到7月底，2024年我国BOPP职业已投产7条BOPP产线万吨，我国BOPP职业总产能在767.1万吨。据

  计算，2024年1-7月我国BOPP累计产值在264.55万吨，较去年同期添加10.32%。库存来看，2024年BOPP职业库存全体呈添加趋势（如图3），到8月13日，膜厂库存在12.4天，处于年内高位及前史五年同期高位水平，较年内低点高3.75天，较前史五年同期高位添加3.9天。产能产值不断累积，然下流终端消化不畅，提货速度缓慢，膜厂库存持续累积，难对BOPP商场构成支撑。

  BOPP具有较为显着的淡旺季特征，按以往规则来看，7月下旬起，BOPP下流连续入市收购新单，为立刻就要降临的中秋、国庆提早备货，但本年违反季节性规则，终端需求未见显着起色，商场交投仍不温不火，BOPP商场新单放量有限（如图5）。7月以来，BOPP企业日均接单量在106吨左右，较去年同期低8吨左右，较2022年同期低27吨左右。“旺季不旺”特征显着，需求端跟进不畅，对商场支撑缺乏。

  8月中下旬来看，BOPP商场需求有望呈现阶段性好转行情，一起本钱端支撑增强，有望支撑膜价小涨，但职业库存短期仍保持偏高水平，或约束膜价涨幅。

  需求端：跟着中秋、国庆等节日接近，对软包职业需求预测添加，8月中下旬商场需求有望呈现阶段性上涨行情，但本年人类关于膨化食品、服装等的需求会下降，从而影响到BOPP的需求量，需求好转或难以持续，阶段性对行情构成支撑。

  本钱端：估计8月中下旬PP或小涨。受美国石油库存持续去化、地缘形势严重等影响，原油或高位震动，本钱端对PP支撑较强。供需根本面来看，设备检修力度削弱，供给估计小幅添加。但PP下流开工水平偏低，收购质料慎重，短期需求暂难好转。估计PP中下旬小幅上涨，给到BOPP的支撑增强。

  供给端：8月底南通区域有新线投产预期，产能持续添加；出产企业设备检修力度估计小幅添加，以操控库存水平，但下流提货缓慢，去库需要时刻。短期膜厂库存保持偏高水平，利空BOPP价格。

  归纳看，8月中下旬在本钱端及需求端支撑下，BOPP或存小涨预期，但供给足够或约束膜价涨幅。